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高盛看好科技股:科技公司业绩扎实 没有泡沫

时间:2018-06-05 14:31:59  来源:新浪科技  繁体中文

   北京时间6月5日早间消息,随着科技股的一路上涨,加之纳斯达克综合指数接近历史新高,关于科技股泡沫的论调也甚嚣尘上。但高盛却不认同这种观点。

  科技股的市值的确很高,Facebook亚马逊苹果微软谷歌母公司Alphabet的合并市值达到3.8万亿美元,超过德国一年的GDP,甚至超过日本东证指数的整体市值。

  但此次科技股上涨与以往有很大不同。

  与1960年代的“漂亮50”(Nifty Fifty)和1990年代末的“.com泡沫”不同,最近的FAAMG科技股龙头更多地依赖扎实的利润,而非估值水平的提升。过去10年,这些股票的涨幅87%来自利润,只有13%来自估值提升。而市场中的其他股票的这两个比例分别为73%和27%。

  因此,高盛认为,虽然科技股首次包揽市值排行榜前5位,但其市盈率却相对克制。作为科技股的龙头,所谓的FAAMG股票的平均市盈率为22.6倍,不到.com泡沫期间排名前5股票的一半。

  科技股的主导地位还能持续多久?可以参考历史数据。金融股在1800至1850年代主导市场,之后60年因为美国铁路系统的扩张而被交通股主导。在蒸汽和煤炭开始促进制造业繁荣发展后,能源股在1970年代占据主导。

  之后,伴随着电话和电脑的扩张,AT&T、IBM和微软的崛起提升了科技股的地位。但即便是在2000年的高峰期,该行业的市场份额也远未达到之前的主导板块的份额水平。

  高盛认为,科技主导地位远未结束,因为零售和基础设施等传统行业都在被迫拥抱互联网,并升级各种设备。与此同时,人工智能等创新也会带来新的增长阶段。

  高盛在报告中说:“这种‘滚雪球’效应类似于工业革命时期,一项技术可以引出另外一项技术,导致传统行业需要增加科技开支才能存活下来。”(鼎宏)